最不赚钱白酒股——老白干酒

时间:2022-10-14 19:48:01 | 浏览:944

斑马消费 杨伟当18家白酒上市公司交出成绩单,我们发现,除了业绩严重下滑或亏损的企业,老白干酒竟然是最不赚钱的那一家。在普遍高毛利率、高净利率的白酒行业,老白干酒毛利率和净利率都是垫底——如果从更长的时间来看,公司净利率长期低于行业平均值,

斑马消费 杨伟

当18家白酒上市公司交出成绩单,我们发现,除了业绩严重下滑或亏损的企业,老白干酒竟然是最不赚钱的那一家。

在普遍高毛利率、高净利率的白酒行业,老白干酒毛利率和净利率都是垫底——如果从更长的时间来看,公司净利率长期低于行业平均值,而且还不到一半。

纠缠多年终于将丰联酒业收入麾下,推动了公司业绩的高速增长,但这背后,却是公司主力品牌老白干的销量、收入、毛利率集体下滑。

盈利能力垫底

8月31日,当五粮液(000858.SZ)、洋河股份等白酒企业最后一批披露中报,18家白酒上市公司半年成绩单出炉。

贵州茅台(600519.SH)、五粮液等龙头稳字当头,继续成为白酒行业的盈利担当;行业分化加剧,二线及以下白酒企业,都不再安全;洋河股份(002304.SZ)2019年Q2增长停滞、现金流罕见为负,金种子酒亏损,成为掉队者……

斑马消费梳理后意外发现,业绩增速强劲的老白干酒,怎么就成了最不赚钱的白酒上市公司?

2019年上半年,老白干酒营业收入19.59亿元,同比增长34.33%,归属净利润1.94亿元,同比增长32.67%,净利率9.90%,在白酒板块垫底,仅略好于青青稞酒和亏损的金种子酒(600199.SH)。

而且,青青稞酒(002646.SZ)和金种子酒此前同样盈利能力强劲,只是近年业绩下滑;而老白干酒则是一直盈利能力垫底。

毕竟,这是普遍比较赚钱的白酒行业,毛利率动辄60%-80%,甚至还有超过90%的,净利率大多稳定在20%-40%。

2018年,老白干酒(600559.SH)营业收入35.83亿元,归属净利润3.50亿元,净利率9.78%。当年,全国规模以上白酒企业完成销售收入合计5363亿元,实现利润总额1250亿元,平均净利率高达23.32%——即便剔除贵州茅台和五粮液这两大“特殊值”,平均净利率仍然达到18.08%。

低毛利、高费用

老白干酒盈利能力差,首要原因是产品的低毛利率。

2018年,老白干酒酿酒业板块的毛利率为58.55%,较上年减少1.91个百分点,在18家白酒上市公司中位列倒数前三,仅略高于牛栏山(顺鑫农业000860.SH)和伊力特。

老白干酒毛利率较低的主要原因是,公司旗下产品多为中低端产品,高端产品占比不高。

白酒行业按产品的价位段划分产品档次:40元以下(含40元)为低档产品,40 元-100元(含100元)为中档产品,100元以上为高档产品。

2018年,老白干高档酒销售收入11.81亿元,占公司白酒销售收入的35.94%;同期,公司中档酒和低档酒的销售收入分别为9.58亿元和11.46亿元,占比合计64.06%。

与老白干酒体量相当的白酒企业中,口子窖高档白酒销售收入占比超过9成,迎驾贡酒中高档白酒占比近6成。

虽然毛利率低,但老白干酒的销售费用和管理费用占比较高,直接导致了公司盈利能力较差。(白酒企业均存在大量理财收入,故不考量财务费用)

2019年上半年,老白干酒销售费用和管理费用合计6.80亿元,占营业收入的比例为34.71%。这一比例,在18家白酒上市公司中仅略低于水井坊(39.53%)、舍得酒业(38.55%)和古井贡酒(35.78%)。(青青稞酒和金种子酒营收大幅下滑,此处不做对比)

两项费用中,最值得一提的是广告费。2019年上半年,老白干广告费及市场推广费1.46亿元,占公司营业收入的比例为7.45%,这一比例仅次于水井坊(600779.SH)和舍得酒业。

水井坊和舍得酒业(600702.SH)均投入巨额广告费用力推其高端白酒,老白干以中低端白酒为主,投入和产出比实在很难算过来。

老白干酒内忧外患

即便抛开盈利能力,老白干酒仍然是危机四伏。

2018年,公司营业收入和归属净利润分别增长41.34%、114.26%,2019年上半年分别增长34.33%、32.67%。看起来增速惊人,实际上,增长的业绩主要来自于并购的丰联酒业。

2018年4月,老白干酒以非公开发行股份及支付现金的方式向佳沃集团等股东收购丰联酒业100%股权,交易对价近14亿元。

收购完成后,公司旗下产品从单一的衡水老白干系列酒,扩充板城烧锅系列酒、文王贡系列酒、武陵系列酒、孔府家系列酒。

2019年上半年,公司净利润1.94亿元,同比增长32.67%;其中,丰联酒业实现净利润8856.79万元。

反观公司旗下原来的老白干系列,从2018年开始,增长停滞、盈利下滑。

2018年,衡水老白干系列酒销售量4.72万吨,同比下降4.99%;该板块营业收入22.98亿元,同比增长仅3.31%,且毛利率下降了2.01个百分点。

随着白酒行业进入调整期,市场集中度将进一步提升。丰联酒业旗下的4个品牌,虽然在区域市场小有名气,但体量都不大,去年没有一家营收超过5个亿,在终端市场很难形成较大的影响力。

而且,老白干酒旗下这5大品牌,分散在河北、山东、湖南、安徽等地,各自为战,难以形成较好的协同效应。

1+4,能否大于5?

因为收购丰联酒业,老白干酒产生商誉余额6.32亿元,商誉减值风险如影随形。

相关资讯

不上班也能赚钱的6个渠道分享

05.制作图片制作图片,需要会PS,否则很多类型的图片就会制作不出来,但这方面也挺赚钱的,可以自己开淘宝店铺,也可以自己去招聘网上找,或者熟人介绍。02.淘宝开店赚钱提到淘宝赚钱,大家第一时间想到的肯定是开店铺,但说到开店铺又会觉得自己没有货源,或者前期没有钱进货。

现在社会上,普通人赚钱越来越难,出路在哪里?

近些年,由于实体经济的没落,造成老一代普通人赚钱是越来越难,并形成蝴蝶效应,这是目前不争的事实。因为普通人没有足够的资源和人脉,也没有高超的认知和翻云覆雨的赚钱本领。那么,作为一名普通人,以后的出路在哪里呢?

人到中年,身体无病,就是在赚钱

作者:洞见muye当你没有空休息的时候,就是你该休息的时候。前两天,看到一张照片,心里莫名一阵酸楚。一位情绪失控的中年男子,跪在医院的大厅里,抱头痛哭。他被检查出来患有某种疾病,治疗需要一大笔费用。

家政工迎来一年最忙的时候:每天擦窗12小时赚钱给孩子更好生活

齐鲁晚报·齐鲁壹点记者 王鑫春节将至,家家户户又开启了忙年模式,请家政保洁上门服务,是不少年轻上班族的首选,家政行业也进入一年中的旺季,保洁人员沈师傅夫妻二人,也迎来了一年中最忙碌的几十天。早上7点刚过,沈师傅就来到望岳路一居民小区,到客户

北方人都在喝啥酒?老白干特别受欢迎,这3款小众白酒也榜上有名

提起北方人,很多外地朋友估计都会给出一个“大酒量”的评价,但真实情况也不是如此。如同南方人有很多爱喝酒的朋友,北方人也有一些不喜喝酒的朋友,对于性格豪爽的北方朋友,很多能上他们酒桌的白酒都以烈酒著称,都不是属于能豪饮的酒。那北方人都在喝啥酒

“走不出河北”的老白干酒,新的业绩增长点在哪儿?

近日,老白干酒披露2022年1至2月主要经营数据公告。数据显示,公司在报告期内实现营收7.08亿左右,同比增长10%左右;实现净利润2.2亿元左右,同比增长680%左右。公告称,净利润大幅增长主要系2022年1月份公司收到了土地收储补偿款,

因收到土地补偿款,老白干酒前2月净利润预增680%

中华网财经讯,3月14日,老白干酒披露2022年1至2月主要经营数据,实现营业总收入7.08亿元左右,同比增长10%左右;实现净利润2.2亿元左右,同比增长680%左右;扣非净利润为4000万元左右,同比增长23%左右。对于业绩增长,老白干

高档酒产销稳步提升老白干酒2021年营收净利呈双位数增长

北京商报讯(记者 赵述评 王傲)4月28日,河北衡水老白干酒业股份有限公司(以下简称“老白干酒”)发布2021年年度报告。报告显示,2021年,老白干酒实现营业收入约40.3亿元,同比增长约11.9%;实现归属于上市公司股东的净利润约3.9

老白干酒:业绩有望迎来高增长买入评级

[摘要]事项:老白干酒7日晚间公告重组预案:公司拟以20.71元/股的价格发行3766.3万股,并支付6.19亿元现金,合计作价13.99亿元向佳沃集团、君和聚力、汤捷、方焰、谭小林购买丰联酒业100%股权,同时公司拟募集不超过4亿元配套资

这份职业“躺着就能赚钱”

在过去的六七年里,胡洁先后去了多个国家,“免费”住了2000多家酒店、民宿。试睡师这一职业有着独特魅力。“睡过价格高达10万元一个晚上的豪华套房,也睡过一百来块钱一晚的青旅,还有火车皮改造的民宿、玻璃屋、树屋、洞穴民宿……”这份“躺着就能赚

友情链接

玩币网天天财经元宇宙中国SEO域名抢注宝宝起名网网站监控揭阳新闻资讯网福州新闻资讯网甘肃旅游网珠宝首饰网湛江头条新闻网贵港新闻头条网家政保姆网韶关新闻资讯网阳江新闻网九江头条新闻网四川旅游网河源新闻资讯网海口新闻头条网南昌头条新闻网茂名新闻爆料网佛山头条新闻网三明今日新闻网昭通新闻头条网攀枝花今日新闻网今日安庆钦州坭兴陶官网域名注册购买官网舍得酒业A股中山新闻爆料网乐山新闻头条网台州头条新闻网达州新闻头条网海南旅游网洛阳新闻资讯网梧州六堡茶官网
大多数产品基本伴随着风险,也伴随着争议,比较靠谱的赚钱方式公募基金和银行理财比较合适,另外债券、基金、股票、期货、商品现货、外汇、房地产、保险、黄金也是投资理财不错的选择。
理财投资网 muzen.net©2022-2028版权所有