小米的股票到底值不值得投资?

时间:2022-11-06 01:43:09 | 浏览:19

文/云惊天给你1000万,小米股票你买不买?相信在11月27日前,这根本不是一个问题!因为从去年上市以来,小米股票长期处于一种奇妙的阳痿的状态:利好超跌,利空大跌,没事儿阴跌!买它纯属自己找刺激!▲图片来源于新浪财经但是,在小米公布第三季度

文/云惊天

给你1000万,小米股票你买不买?

相信在11月27日前,这根本不是一个问题!因为从去年上市以来,小米股票长期处于一种奇妙的阳痿的状态:利好超跌,利空大跌,没事儿阴跌!买它纯属自己找刺激!

▲图片来源于新浪财经

但是,在小米公布第三季度财报后,情况似乎变了。

11月27日,小米发布Q3财报后,在随后的5个交易日里,小米股票有四天实现了不同幅度的上涨,另外一天也只是微跌。

财报发布后股价走势:

▲图片来自于新浪财经

一时间,被股民们有些淡忘的小米股票重回视野,不少人拿着钱跃跃欲试:隔壁新上市的阿里市值已经超过43000亿了,小米2100多亿的市值还不如人家一个零头,是不是被低估了点?此时不抄底更待何时!

但同时又有些犹豫不定:万一继续跌怎么办?

那么问题来了:小米的股票现在到底值不值得投资?

其实,判断一只股票值不值得投资的因素很多,但基本上无法逃脱以下两个基本面:

1、股价是否在合理价值附近;

2、公司未来业绩是否能持续增长。

基于这两点考虑,笔者认为,从目前的形势来看,小米股票暂时不宜投资。

01

去年七月,小米在香港上市时,发行价为17港元。经过一年多的时间,小米股价已经腰斩近半,最新股价为9港元左右。

▲图片来自于东方财富网

之所以会出现如此大幅度的下跌,很大程度上是因为当初上市时,对小米的估值是过高的。上市时小米的估值为540亿美元,而小米当年的利润估值不会超过15亿美元,市盈率超过33。

作为一个以硬件销售为主的企业,这样的市盈率无疑是过高的。经过一年的下跌,小米的市值回到2100亿港元左右。如果以前三季度的均值计算,今年全年利润大约为120亿元,市盈率约为16,这样的市盈率对小米来说是比较合理的。

因此,从这方面考虑,小米的股价不存在低估现象,现阶段入手,很难得到较大的回报。

02

三季度的财报显示,小米营收同比增长5.6%,净利润更是同比大增20.3%,盈利能力明显增强,为什么还说对它的持续盈利能力存疑呢?

注意,笔者这里用了“持续”二字!很简单的道理,现在好不代表将来好!之所以这么说,是有多方面的原因,首当其冲的就是营收增长率大幅下跌!

不多说,直接看数据:

▲图片来源于同花顺

非常明显,从去年上市以来,小米营收增速急剧放缓,照这个趋势下去,今年第四季度甚至可能出现营收负增长!

营收上不去,拿什么来变利呢?如果不解决这个问题,小米的股价很难有较大程度的涨幅。

而营收增速之所以几近停止,原因就是核心业务——手机销量大幅下滑!

尽管雷军一直声称自己不靠卖手机挣钱,尽管小米一直致力于多元化布局,但毫无疑问,小米目前的核心业务仍然是手机,从收入中智能手机业务高达60.1%的占比便可见一斑。但最近一两年,小米手机无论是销量还是市占率的下滑都非常明显。

▲图片来源于网络

数据显示,小米手机2019年第三季度仅仅卖出了880万台,而去年这个数字为1310万。与此同时,小米的市占率从13.1%萎缩到9%。

这也是雷军为什么在财报发布会上只字不提手机,只大谈特谈IoT的原因,实在是不知道如何开口啊!

有人说,小米手机国内销量虽然萎缩了,但国外增长很快啊,不好意思,国内国外的总销量加在一起,小米的销量仍然是下滑的。

▲图片来源于中国排行网

核心业务硬不起来,纵然利润一时高涨,未来盈利的支点又在哪里呢?肯定有人会说IoT和互联网,别急,接下来说的就是他们。

在财报大会上,雷军大吹特吹了他的IoT,确实,成绩相当之喜人。

在第三季度,小米IoT 与生活消费产品业务收入 156 亿元,同比增长 44.4%。其中小米电视全球出货量超过 310 万台,同比增长 59.8%,电视出货量在第三季度居中国大陆第一,占有率达 16.9%。

▲图片来源于网络

但是,买过小米产品的都知道,小米的IoT,走的还是薄利多销卖硬件的路子,并没有多大技术壁垒。

举个例子,小米的智能音箱推出的时间要比百度早,但百度智能音箱的销量很快就追赶了上来,并在今年第一季度超过了小米。小米宣布自己的AI语音助手激活量超过1亿,百度马上宣布超过2亿。

小米卖的每件产品,其他厂商都能迅速复制出来,甚至比它做的更好。

可以预见,在未来IoT之路,小米将面临着严重的同质化竞争。

如果小米聚焦于以IoT摆脱营收下滑的困境,将会存在很大的不确定性。

而相比于以上诸多原因,下面这个缺陷,才是小米最为致命的地方。坊间流传着这样一则笑话:

华为:我有麒麟处理器、鸿蒙系统

三星:我有猎户座处理器、显示屏

苹果:我有A系列处理器、IOS系统

小米:你们聊,我有事先走一步!

虽然只是个玩笑,但小米尴尬好比和尚头上的虱子——明摆着。小米不是不知道自己缺乏核心专利技术,近几年也加大了研发投入。雷军称,过去三年,小米在研发上的投入达到111亿元。

这是什么水平?

小米的主要竞争对手OPPO和VIVO宣布今年一年用于研发的金额为100亿!而华为用于手机研发的费用超过500亿!


雷军更寄望于通过IoT和互联网摆脱对手机业务的依赖,逐渐转变为互联网企业,而不是通过投入研发来形成自己的技术优势。


这将让小米手机很难形成技术突破,小米手机未来的局面可想而知。而缺乏了核心——手机业务的支撑,现在还很弱小的IoT和互联网能撑起小米的未来吗?


▲图片来源于网络

03

总之,出于以上各方面的原因,长远来看,小米的未来面对着极大的不确定性。不过将时间缩短到一两年,随着5G利好到来,手机市场将迎来一波换机潮,可以预见,凭借价格优势,小米手机的销量将出现一定程度的回升,明年的营收相对于今年将有一定的增幅,这将对股价形成一定程度的提振。

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