张坤、杨锐文、刘格菘、萧楠的年报来啦!投资大佬看好哪些机会?

时间:2022-12-09 14:10:26 | 浏览:58

基金2021年年报目前进入密集披露期,我们整理总结了4位投资大咖的最新观点与投资动态,快来看看有没有你的持仓基金经理吧!一、布道者张坤:专注自由现金流,挖掘企业长期价值还记得2021年年初网络名句“坤坤勇敢飞,iKun永相随!”吗?这是曾经

基金2021年年报目前进入密集披露期,我们整理总结了4位投资大咖的最新观点与投资动态,快来看看有没有你的持仓基金经理吧!


一、布道者张坤:专注自由现金流,挖掘企业长期价值


还记得2021年年初网络名句“坤坤勇敢飞,iKun永相随!”吗?这是曾经公募一哥张坤的粉丝后援会口号。重仓坚守A股核心资产和港股互联网巨头的张坤在2019 – 2020年业绩飞起,为投资者赚取了高额回报,名气大振,也因此有了大量的粉丝。然而,2021年核心资产和港股集体崩盘,其管理的基金净值也大幅回撤,甚至一度成为众多投资者调侃吐槽的对象。


即使2021年业绩不佳,频遭吐槽,但我们依然从张坤身上看到了职业投资人专业敬业的职业操守,在每期披露的基金报告中都会耐心地分享自己的投资理念、认知和市场观点,颇有一丝布道者的风范。


张坤在易方达蓝筹精选的最新年报中,详细地谈到了企业自由现金流对公司中长期估值的影响:“因此,我们在研究公司时,自由现金流始终是我们最关注的财务指标之一。虽然年度之间会有波动,但拉长到 5-10 年的维度,一个公司能否为股东创造充沛的自由现金流并不难分辨。进一步从底层来说,一个企业生产的产品多大程度被其客户所渴望,是否具有优秀的商业模式、是否具有护城河使其在长周期内维持良好的竞争格局,这些都是使收入能够顺畅转化为净利润然后转化为自由现金流的重要决定因素。”


持仓方面:


1、降低了港股和医药的配置权重,适当增配了消费与金融;

2、美团掉出前10,隐形重仓股中出现新消费题材个股-在港交所上市的泡泡玛特,说明张坤在不断尝试拓宽自己的能力圈。


数据来源:易方达蓝筹精选2021年年报


二、科技成长先锋刘格崧:2022年市场延续分化


2019年独霸基金年度涨幅榜前三的冠军基管理人刘格崧也披露了代表作广发小盘成长的2021年年报:


“2021 年年初,我们提出了“全球比较优势制造业”的概念,全年本基金从供需格局出发,在该方向精选行业及个股进行配置。”2021年广发小盘成长获得1.72%收益,连续三年获得正收益,这得益于基金经理对2021年投资机会的准确把握。


展望2022年,他认为市场风格分化或将延续,在当前中国宏观经济新旧动能的转换时期,不同资产处于不同的景气阶段,因此资产的分化表现是大概率事件。在具体投资方向上,继续看好“全球比较优势制造业”资产成长持续性、盈利增速预期,原因是已经建立了全球比较优势的制造业龙头公司,其企业家领导力、产业聚集下的先进制造能力等因素打造的“护城河”还在不断变宽,未来在光伏、动力电池、储能、面板、化工新材料、汽车及汽车零部件、高端装备等方向可能会出现更多的世界级公司,这些领域也将是基金重点研究和配置的对象。


持仓方面:


重点配置在光伏、新能源、面板,新材料,医药生物等高端制造行业,持股集中度相对稳定,处于中等偏高水平。配置权重超1.5%的隐形重仓股有:易华录、正泰电器、普利特、福莱特、国联股份、荣盛石化及吉宏股份。


数据来源:广发小盘成长2021年年报


三、勤奋的成长股猎手杨锐文:满仓自己基金的男人!


在杨锐文最近的一次访谈中,他表示自己和家人除了留下必要的生活费,已将所有活动资金都投入到自己的基金里了,用实际行动表达了自己坚定看好后市的观点。结合访谈与景顺长城优选混合的年报内容,我们做了以下整理总结:


2021年回顾:


业绩优秀,年收益20.72%,大幅跑赢基准。能够获得如此优异的成绩主要源于对自己擅长的新兴产业的坚定看好,以及具备一定的宏观判断能力,精准预测出四季度的能耗双控一刀切的政策纠偏。


对于其2022年观点,我们总结如下:


1、国内流动性过剩,从过去的历史来看,在流动性充裕的年份,A 股从来没有表现差过;


2、A股市场主要风险不是来自国内,而是海外。美国的通胀压力及可能带来的加息周期,这将对全球流动性及风险偏好带来冲击,但海外的波动更有可能是对 A 股风险偏好的一次性打击,理论上并不会影响 A 股走牛的趋势;


3、A股的机会:


3.1 长期看好优质的科技龙头白马股和以专精特新为代表的中小市值龙头


目前中小市值公司经过多年估值消化,已经出现一批估值合理且高成长性的标的,这里面蕴藏着很多机会,历史上,无论 A 股还是美股均演绎过宽松流动性之下的中小盘牛市,即使在经济滞胀时也不例外。


其中,尤为看好半导体板块的投资机会,由于过去成熟制程产能的投资偏少,需求却受新能源汽车等影响超预期增长,预计 2022 年产能供给释放依然是有限的,产能依旧维持紧缺。


3.2 阶段性投资机会


稳增长相关行业,如地产及相关产业链或许会有一定的估值修复,但只是阶段性机会,不是A股的未来。


持仓方面:


持仓重点配置在半导体行业,整体持仓风格是行业集中、个股分散,偏好中小盘成长股,持仓集中度适中。


数据来源:景顺长城优选混合2021年年报


四、易方达消费王牌萧楠:未来应该更乐观


2021年大消费主题几乎全线大跌,2022年消费行业还有投资机会吗?萧楠在其管理的易方达消费行业股票基金年报中,清晰地表达了他对过去一年的投资思考以及对未来的投资观点。


在对2021年的回顾中,萧楠深刻恳切地剖析了自己犯过的错误,包括过于左侧地对养殖板块进行了布局等,也通过不断的反思对投资组合进行及时的调整,优化了组合的配置,如通过研究发现国产车对合资车的替代进入了一个加速区间,从而增配了在去年下半年表现较佳的汽车及其零配件板块,体现出一个优秀的管理人不断地升级自身认知、完善投资理念的能力。


对于2022年市场与消费行业的看法,萧楠是非常积极乐观的:


“对未来中国的经济发展潜力非常乐观。当前较为不利的宏观面恰好是优秀企业脱颖而出的时机。实际上我们欣喜地看到,这些年中国消费品企业和十年前相比,已经发生了巨大的变化。新产品、新模式、新一代的企业家和职业经理人,总会给我们带来各种投资机会。甚至在传统消费领域,新兴的激励方式、管理模式、软件系统的引入,也给旧的企业注入新的活力。”


持仓方面:


重点仓位依然配置在白酒行业,在配置结构上适当调高了中高端白酒的配比。而权重在11-20的隐形重仓股在行业上则较为分散,配置权重在1%以上的顺鑫农业、百润股份、长城汽车、青岛啤酒、伊利股份及隆平高科分别属于酿酒、预调酒、汽车整车、啤酒、乳业及种业行业。


数据来源:易方达消费行业股票2021年年报


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