信托理财收益率12%!当企业爱上信托,如何避免成“烫手山芋”?

时间:2022-12-10 13:09:38 | 浏览:491

作者 | 付影来源 | 独角金融安全性高、流动性好、收益稳健的理财产品成为不少上市公司投资的好去处,在理财资金投向相继公布后,热衷信托理财的上市公司也浮出水面。新年伊始,至少18家上市公司认购信托理财产品,合计认购金额超过15亿元。其中认购

作者 | 付影

来源 | 独角金融


安全性高、流动性好、收益稳健的理财产品成为不少上市公司投资的好去处,在理财资金投向相继公布后,热衷信托理财的上市公司也浮出水面。


新年伊始,至少18家上市公司认购信托理财产品,合计认购金额超过15亿元。其中认购金额超过1亿元以上的上市公司6家,单家上市公司最高认购额达到5亿元。


偏爱信托理财,能够有效地提高资金使用率,为趴在账上的闲置资金找到出路,也增加了企业的投资收益。不过在强监管持续下,叠加信托产品违约风险频发,去年多家上市公司购买的信托产品“翻车”。


当风险发生后,几大问题需要深思:信托机构自身经营几何、信托产品的底层资产质量是否存在风险?风控措施又是如何设计的?信托理财又是否会成为企业的“烫手山芋”?


1

信托理财持续“吃香”,收益高仍是亮点


投资布局之路上,信托理财成为上市公司重要选择之一。


2022年至今(截至2月18日),18家上市公司以15亿元自有资金认购信托理财产品,6家认购规模均超过1亿元,包括海兴电力(603556.SH)、微光股份(002801.SZ)、正丹股份(300641.SZ)、圣达生物(603079.SH)、常宝股份(002478.SZ)、达瑞电子(300976.SZ)。


数据来源:上市公司公告


购买信托理财金额最高的上市公司是海兴电力,委托理财受托方为华能贵诚信托,产品名称为“华能信托瑞安1号单一资金信托”、“华能信托瑞安2号单一资金信托”,合计认购金额5亿元。


上市公司热衷信托理财已是不争的事实。如从事房地产租赁、房产销售、金融业收入为主的陆家嘴(600663.SH),2021年豪掷66亿购买信托理财,占理财金额的比例达92.96%;2021年以超过或接近50%的自有资金用于投资信托理财的康惠制药(603139.SH)和圣达生物;从事电机、新能源汽车零部件研究及销售的微光股份,14.02亿用于买信托理财,占理财资金比例88%;生产无缝钢管的企业常宝股份,2021年1.9亿认购的理财产品,1.7亿投向了信托理财……


因底层资产的差异,信托收益率往往差距较大。



目前信托理财预期收益率普遍在4%-6%之间,最高预期收益率达12%如:从事生物素和生物保鲜剂研发生产的企业圣达生物,以1.5亿元认购的万向信托产品“万向信托-臻富254号事务管理类单一资金信托”,投资期限不超过6个月,收益类型为非保本,资金使用方为杭州祥骐贸易有限公司(下称“杭州祥骐贸易”)。


2021年,圣达生物以相同的认购金额、期限和预期收益率投资了上述产品,最终获利1390.22万元。


截图来源:东方财富官网


企业热衷信托理财,获利颇丰是必要的投资因素。以微光股份为例,去年使用18.05亿元自有资金购买理财产品,已到期理财产品实际收益金额为3721.31万元,购买信托理财收益金额占比达88.23%以去年三季度的1.69亿元的净利润看,理财收益为净利润贡献21.89%。


2

多家企业踩雷信托理财,5亿资金投向成谜


可以肯定的是,预期收益率“秒杀”其他理财产品,信托理财为企业实现“躺赚”,当然,这背后需要有一双“火眼金睛”,能够清晰辨别底层资产质量。


从投资范围看,信托计划资金主要投资固定收益类,包括银行存款、货币市场基金、债券基金、交易所及银行间市场债券等。


部分产品还投向了银行理财产品(含银行理财子公司)、基金(含基金公司子公司)、证券(含证券公司子公司)、保险(含保险公司子公司)的资产管理计划、以及信托业保险基金等。


高收益背后往往有着高风险,上市公司不可能不清楚这个道理。不容忽视的是,“劣迹”斑斑的信托项目,导致企业频频“踩雷”。


2021年,4家A股上市公司踩雷信托理财,分别是洋河股份(002304.SZ)、德展健康(000813.SZ)、海南海药(000566.SZ)、*ST华资(600191.SH),涉及的违约金额合计超7亿元,涉事信托机构包括新华信托、新时代信托、恒大信托、渤海信托。


德展健康购买的渤海信托发行的1年期“渤海信托•现金宝现金管理型集合资金信托计划”,2021年11月部分本息逾期,涉及本金和投资收益合计2.36亿元。


2020年5月29日,洋河股份全资子公司洋河投资出资1.9亿元,向中信信托认购了“中信信托·嘉和 118 号恒大贵阳新世界集合资金信托计划”,剩余信托产品本金7251.35万元,以及2021年6月21日之后的投资收益9500万元,总计1.68亿本息未能如期返还。


2021年9月下旬,海南海药在2019年12月末购买的2亿信托产品到期未收回,产品名称为“新华信托华晟系列-华穗19号单一资金信托”,该信托投资期限12个月。


2020年12月,海南海药与新华信托约定上述产品投资期限变更为18个月,到了2021年6月末,双方又将信托期限从18个月变更为21个月。到了同年9月末,本该是约定到期的最后期限,但作为融资方,重庆金赛医药有限公司仅向海南海药支付了2264万元的利息,但尚未偿还2亿元的本金。


2022年1月6日,海南海药发布公告披露,公司已收回现金1.9亿元,剩余未归还债权本金及利息将继续采取追偿措施。


此外,另外一家上市公司*ST华资踩雷新时代信托,后续1.2亿元委托理财展期12个月后再次逾期。


从上市公司踩雷的底层资产看,其中洋河股份踩雷的恒大信托,其底层资产以地产为主,其他上市公司投资的信托理财尚不确定具体投资了哪类资产。


德展健康购买的渤海信托相关产品提到底层资产为现金宝,据产品说明书披露,现金宝的投资范围包括现金管理型资产、债券,经受托人审核通过的银行业信贷资产登记流转中心登记并流转的资产,认购信托业保障基金,以及其他符合法律规定的标准化资产。


针对上述产品的投资范围,产品说明书中规定,“全体受益人同意受托人可根据需要修改上述投资范围,此项事宜无需经过受益人大会通过”,如此一来,该信托底层资产是否为现金宝存在不确定性。


回到圣达生物自2017年至今两次购买的同一信托理财产品上,融资方杭州祥骐贸易,主营业务包括为建筑材料销售、五金产品批发与销售等,两位自然人分别持股50%。


值得注意的是,能以12%的成本筹集资金,此前地产公司多有涉及,而从杭州祥骐贸易主营业务看,并非是一家地产公司,背后是否与地产公司有牵连?


对此,圣达生物在1月6日关于使用闲置自有资金购买信托产品的公告中称,此次购买的信托理财,由森然扬帆控股集团有限公司(下称“森然扬帆”)为最终资金使用方提供连带责任保证担保。查询工商信息发现,森然杨帆经营范围主要以房地产开发、酒店管理为主,是台州市天台县规模最大的地产企业。


2021年,信托机构违约事件频发,违约项目超270个,金额接近1400亿元,底层资产主要来自地产项目。


雪松控股身陷信托产品兑付逾期而备受关注。今年1月30日,雪松控股董事长、创始人张劲发了一封亲笔签名致歉信,信中称,受资产特性、交易价格、交易流程等因素影响,资产处置及回款计划未能落实,原定于1月底完成的兑付预计将延期至2月底。


截图来源:网络


在“雪松信托长盈133号”的产品中,其底层资产为恒大集团紫熙投资有限公司在深圳的旧改项目,于2021年9月违约付息。此次已经是雪松信托一年间的二度违约。


3

谁是“猛虎”,谁又是“山羊”?


一边是上市公司投资信托产品获得了丰厚收益,一边埋下的“地雷”隐患,使不少企业对信托理财处于远观的态度,同时也让信托机构感受到了阵阵寒意。作为通道方,信托机构往往也是受害方,而最坏的结果,则是一些融资方没有可供执行的资产应对危机。


如何避免“踩雷”、保证企业投资的信托产品及资金安全着陆?


用益信托研究院喻智认为,当前信托市场环境还是相对艰难的,风险因素的考量还是第一位。上市公司购买理财产品主要目的是提高公司闲置资金的使用效率,获取部分收益,因此主要购买的是低风险的理财产品。


实际上,符合上市公司需求的信托产品并不是太多,主要考虑一些固收类产品,产品收益不是太高。喻智称,用闲置资金投资信托理财产品,注意两点:一是安全性,附带较低收益;二是流动性,不影响正常经营。



信托项目,一是看有没有抵押物,另外看项目本身。中邮证券研发部副总经理、首席策略分析师程毅敏表示,表面看,少数企业购买了信托、私募投资基金、资管计划等产品,实际上底层资产投向控股股东、实际控制人、关联方的案例也时有发生,而委托理财也往往成为变相为关联方输血的通道。


金乐函数据分析师廖鹤凯表示,作为投资者,要认购与自身风险承受能力相匹配的产品。其次,融资类产品需关注产品交易对手和风控措施,充分认知产品情况和产品风险。另外,投资类产品关注产品交易对手和具体执行条款,认购与自身投资风格相匹配的产品。


理财产品,可谓是乱花渐欲迷人眼,让人不知所措,而保证资产质量才能屹立不倒。你认为上市公司购买信托产品还需要注意哪些风险,哪些信托机构风控措施在“裸奔”?欢迎留言讨论。

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