信托理财“多点开花”

时间:2022-12-10 13:09:56 | 浏览:231

近年来,伴随着理财市场“资产荒”的全面开花,寻找合适的投资渠道成为个人投资者最关心的话题。这其中,拥有专业投资管理和风险管控能力的信托产品再次凸显优势,越来越受到欢迎。近期,信托业2016年度数据陆续公布,信托产品投资分布有了哪些变化,个人

近年来,伴随着理财市场“资产荒”的全面开花,寻找合适的投资渠道成为个人投资者最关心的话题。这其中,拥有专业投资管理和风险管控能力的信托产品再次凸显优势,越来越受到欢迎。近期,信托业2016年度数据陆续公布,信托产品投资分布有了哪些变化,个人投资者挑选产品时该注意哪些方面,2017年信托理财市场会出现哪些亮点等,都成为市场关注点。

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房地产信托规模大增

2016年,我国宏观经济缓中趋稳,供给侧结构性改革持续深化,“三去一降一补”政策效果明显。宏观经济的变化,也令信托资金投资领域随之变动。据中国信托业协会统计,2016年信托财产的投向依旧是在工商企业、基础产业、证券投资、金融机构和房地产五大领域。

而在具体产品方面,据用益信托网不完全统计,2016年全年已公布的集合信托产品发行规模为18411.95亿元,较2015年增长19.46%。2016年集合信托产品发行数量为7569只,较2015年减少了2942只,减少幅度为27.99%。

对此,华宝证券在“2016年信托市场年度报告”中指出,发行规模增加的原因主要在于,2016年下半年开始,宏观经济短期有所企稳,企业融资需求有所好转,带动信托公司业务增速回升;PPP项目加速落地,也带来了相关信托业务的提升。此外,信托公司积极转型也使得信托产品的种类和投向更加多样化。“资产荒”背景下,集合信托产品对市场的吸引力增强。

另外,2016年单只信托产品平均规模为2.43亿元,而2015年单只信托产品规模则为1.47亿元,单只信托产品平均规模大幅上升。这一方面是由于“资产荒”背景下寻找项目较难;另一方面,在经济放缓的背景下,大量信托资金涌入低风险领域,如与政府相关的基建行业和工商企业,而这些项目的单个规模往往相对较大,这就导致出现2016年集合信托发行数量减少而发行规模提升的现象。

值得注意的是,此前投资者青睐的房地产信托产品,由于房价上涨刺激发行规模大幅回升。数据显示,2016年,房地产信托发行规模大幅上升,结束了过去几年持续萎缩的状态。2016年,房地产信托发行规模为2582.06亿元,较2015年上升34.14%;发行871款产品,较2015年减少6.55%。

华宝证券分析师杨宇表示,发行规模大幅上升的原因主要和2016年房地产市场火热有关。2015年10月开始,一线城市房价开始上涨,随后带动二线核心城市如南京、武汉等地房价上涨,随后传导到无锡、郑州、合肥等三线城市。房价持续上涨带动了成交量大幅上升,房地产库存去化成果显著,自2016年8月开始,住宅类商品房待售面积累积同比增速转负。截至2016年12月底,住宅类商品房待售面积累积同比增速为-11%。随着库存降低,房地产投资也在回暖,房地产开发投资完成额累积同比增速由2015年底的1%回升到2016年3月底的6.2%,随后基本维持在6%左右的水平,也带动了房地产项目融资需求大幅回升,从而带动了2016年房地产信托发行规模大幅回升。

分析人士表示,房地产信托历来是信托理财中收益率较高的产品。经过这几年的调整,目前不少投资者看到楼市火爆,猜测房地产信托收益率有可能出现回升,因此对此类产品十分感兴趣。“随着对房企融资收紧,部分房企会将融资渠道转向信托,同时,融资成本也将抬升,这或意味着房地产信托产品的收益率可能会有所增长。”

不过,高收益背后的风险也需要投资者警惕。有信托财富管理人士指出,房地产信托产品除了关注区域性因素、信托公司两大基本要素外,还应重点考虑运用资金的阶段、融资的房地产属性、项目融资方、担保方及增信情况等。

比如,投资者要选择相对负责任的信托公司,关注信托公司的股东背景、受托资产规模、注册资本、净资产规模等。一般来说,股东背景越强、资产规模越大,其承担风险的能力也越强,且相对更注重声誉风险,一旦发生问题,也会更积极主动去解决。同时,投资者还需注意信托公司的风险控制措施。如果信托公司整体相对激进,过于强调业务规模扩张而风控把关不严,则容易带来风险隐患。

另外,还要考虑项目本身的资质。先看项目类型——住宅往往比商业物业销售得快,普通住宅往往比别墅销售得快;再看项目所在阶段——后期开发阶段比前期风险要小;之后是项目所在区域、项目近期是否存在负面报道、项目资质的取得情况,如为融资类房地产信托产品,是否符合“四三二条件”;后续信托公司对项目监管、资金监管措施以及担保物的情况、抵押率等。

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矿产信托有所回升

除传统投资领域,在去年的信托投资产品中,矿产类信托规模的回升也引人关注。

据了解,近期信托业协会公布的去年四季度数据显示,投向采矿业的信托资金为1878.03亿元,较上季度增长6.92%。自2014年三季度信托业协会开始公布资金信托行业投向以来,投向采矿业信托规模首次出现回升。

用益信托的数据也显示,2016年下半年,投向煤炭行业的资金逐步增加,但大部分为单一资金信托产品。据万得数据,今年以来共发行5单涉矿信托产品,其中3单资金投向企业为煤企。

2016年三季度以来,煤炭价格一路攀升,铁矿石价格涨幅也创下历史纪录。今年以来,铁矿石市场价格实现了近五年来最长月度连涨走势,大商所铁矿石期货主力合约涨幅已超过30%。业界普遍认为,是现货市场矿产价格的上涨引起相关信托产品的回暖。

不过,鉴于矿产信托在过去几年经济下行时出现的各种兑付风险,信托专家建议,投资者仍需谨慎投资。就风险方面来看,矿产信托存在法律、估值和市场的风险。矿产资源类信托产品涉及矿业权,由于矿产资源属于国家所有,因此,在交易中会涉及相关的法律法规问题。我国目前还没有较权威的估值机构,而矿产资源多为地下资源,如何准确估值成为当前一个客观性风险。

中国利得财富管理研究院曾指出,矿产信托主要是通过抵押、担保等形式来保证本息安全,有两方面风险需要格外关注:一是矿产资源估值风险,二是产品兑付风险。此外,矿产资源类信托的监管风险和经营风险也不容忽视。近年,由于矿产大热,一些地区已经出现了矿产资源勘探报告造假问题。种种扰乱市场的行为无疑加大了与之相关的矿产信托的风险。

在产品兑付环节,由于矿产项目涉及的监管部门众多,采矿权、土地使用权等的规定也较多。任何一个环节出现问题,都会影响项目的进展。此外,矿难等安全事故一旦发生,整个煤矿面临停工,直接影响信托项目的回款。

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年内产品热点颇多

在今年的信托理财市场,一些创新性信托产品有望发力。

中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成表示,2017年,伴随居民财富的快速积累以及营改增试点,财产信托、事务类信托有望迎来更广阔的发展空间,预计市场占比将有所提高。然而,融资类信托发展仍存在诸多不确定性。首先,融资类信托的发展受到企业贷款需求的约束,不能无限扩张。其次,融资类业务仍将面临严格监管,中小信托公司难以满足资本监管要求,开展融资类信托业务也会受到政策制约。邢成预计,2017年,信托公司会通过产品创新来缓解这一问题。一方面,信托公司将加大投贷联动的创新力度。另一方面,资产证券化也是信托公司技术创新的有效途径。同时,中国信托登记公司正式上线运营,可提高信托资产的流动性。因此,预计资产证券化信托的市场需求会更加旺盛。不良资产证券化、PPP资产证券化等创新业务领域有望成为新的行业发展动力。

另外,伴随老龄化程度加剧、产业结构的转变和消费模式的变化,2017年信托业将在养老服务、旅游资源开发、网络购物等新兴领域崭露头角。

杨宇表示,今年PPP和产业投融资信托都有较大的发展机遇。“2016年,PPP信托项目已经明显增多。据不完全统计,有14个信托项目参与了PPP项目,信托资金规模达到32.64亿元。随着信托公司对PPP项目风险控制能力的提升以及业务模式的成熟,2017年,PPP业务仍有进一步开发的空间。”

另外,值得关注的方向是政府的产业引导基金和种子基金。目前,我国正处于经济结构转型期,政府有通过设立产业基金来引导产业结构的需求。

上海金融报

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