小白学价值投资系列69:华泰证券,具有全球影响力的一流投资银行

时间:2022-12-10 12:50:31 | 浏览:355

1. 基本情况“涨乐财富通”APP,位居证券公司类APP第一名。核心是财富管理业务,手续费以及佣金收入占大头,主要在江苏和广东地区。净利率 30%,高于行业平均水平:2. 券商的小白投资逻辑a. 看市净率周期股重看市净率,沿着低点高点大区间

1. 基本情况

“涨乐财富通”APP,位居证券公司类APP第一名。


核心是财富管理业务,手续费以及佣金收入占大头,主要在江苏和广东地区。


净利率 30%,高于行业平均水平:


2. 券商的小白投资逻辑


a. 看市净率

周期股重看市净率,沿着低点高点大区间交易即可。


华泰历史总是在 1.2-2 pb 之间规律波动,现在明显偏离不少。从最低点算,0.7 回到 1,40% 空间;回到 1.2,70% 空间。


净资产稳稳上升,不用太担心资产质量。


k 线走势:12 块附近,支撑明显,这个位置参与下没毛病。15.74 的每股净资产,12 块对应 0.76 pb。


b. 看利润周期

高低变化明显,从 2015 年后数据来看,差不多低迷的时候有 50 亿保证,高的时候 120 亿以上。


今年华泰全年利润预计 90 亿,那么对应 1800 亿市值。叠加熊市和业绩下滑悲观预期,极端最差 10 倍估值也是守护的住的。从历史 ttm 市盈率走势看,极端低点 10 倍附近都会短暂的触底之后就会很快反弹。当前基本对应华泰的历史大底。


粗略看,90 * 10 = 900 亿,最新市值 1176-900,是 23% 的下跌空间;1176-1800,是 53% 的上涨空间,而且上不言顶,未来上涨只是时间问题。


3. 市场视角

机构常年有仓位:


最近有一波底部脉冲式的小行情,北上开始买买买。不过券商很多票股东都是历史新高,加上业绩下滑周期,大涨不要抱太大希望(另外,大家可以对比下招商、广发和华泰的月线长期走势,华泰爆发力其实也差点意思)


如果觉得华泰波动小,弹性弱了点,可以择机再配个同行一起拿:比如人气龙头之于东财,还有华林、光大、湘财等今年相继表现被炒作的小弟,可以适当拔高一点收益!当然小票有利有弊要是踩个坑也只能认栽,对普通投资者有运气的成分,下一个指不定是谁呢,属于锦上添花的东西。


end


买券商相当于买大 a 的一个看涨期权,只要市场流动性回暖,基本少不了它的表现机会,不用担心踏错的可能,也不用担心跟不上市场涨幅的情况。


唯一要注意的就是买的便宜,对于传统证券投行公司,破净就是一个明确的分界点。在市场冷清,股市少人问津的时候,往往是长线配置券商的好时机!


华泰最新 pb 为 0.82,未来回到 1.2,是 46% 的空间,即使拿上 2 年以上的时间也是划算的,关键是这种票你是敢于上仓位的!


买这种票的关键词就是耐心耐心耐心!不涨的时候一片死气沉沉,涨的时候可能 1-2 个月很快把未来两年的涨幅都透支了。急性子容易倒在黎明前,建议远离或者等行情有启动的苗头再追一把即可,萎靡了就止损等下一次。


从成交量简单粗暴的看,2020-2021 这一波刚结束,短期可能很难跑出超额收益了!


说明:大橘子会尽量用开放,简洁傻瓜式的语言来分析标的的关键点,对潜在牛股做“轮廓”方面的浅析。如果第一印象觉得不错,大家可以继续深入公司业务和财报中研究下,最后再做投资决策。


提示:以上分析和标的仅供参考,不构成投资建议。我们要懂得时刻敬畏市场,对自己的钱包负责。

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